دانلود پایان نامه

توصیفی مبتنی بر مطالعه پس رویدادی است که از لحاظ روش و ماهیت جز تحقیقات همبستگی است این روش پژوهش صرفا درجات همبستگی و روابط بین متغیر ها را بررسی میکند و هنگامی به کار میرود که تعداد متغیر های بازیگر در موقعیت مورد آزمایش زیاد باشد ، از طرف دیگر در این روش الزاما روابط علت و معلولی شناسایی نمی شود بلکه هدف آن ،این است که مشخص شود کدام متغیر با کدام متغیر دیگربه طور نسبی در جهت مثبت یا منفی همگام است.
در این تحقیقبا استفاده از شاخصه هايي از هيئت مديره ، نقش هيئت مديره در تصميم گيري جهت نگهداشت وجه نقد مورد بررسي قرار ميگيرد . داده ها با استفاده از نرم افزار ره آورد نوين برداشت شده وارد نرم افزار Ecxel ميگردد تا دسته بندي شده و به صورت ترکیبی(panel Data ) مورد تحلیل قرار می گیرند زيرا در دو بعد زمآن هاي مختلف و متغيرهاي مختلف نياز به بررسي شركتها داريم . نهایتأ مجموعه ای از اطلاعات مورد نیاز برای تجزیه و تحلیلهای آماری و آزمون فرضیات ایجاد می شود. عملیات در محیط نرم افزار Eviewsٍ انجام گردیده و به کمک آزمونهاي متفاوت براساس مدل رگرسیوني چند متغیرهانجام گرفته و فرضیات مطرح شده مورد آزمون واقع می شوند.

فرضيات تحقيق :
فرضيه اول : بين سازوكارهاي كنترلي شركتها و ميزان نگهداشت وجه نقد آن ها رابطه معناداري وجود دارد.
〖CR〗_it=α_0+β_1 〖CG〗_1+β_2 〖CG〗_2+β_3 〖CG〗_(3 ) 〖+β〗_4 〖CG〗_4+β_5 〖CG〗_5 〖+ β〗_6 〖SIZE〗_it+β_7 〖GROW〗_it+β_8 〖CPI〗_it+β_9 Q_it+e_it
فرضيه دوم: بين سازوكارهاي كنترلي و نسبت جاري شركت ها رابطه معناداري وجود دارد.
〖CH〗_it=α_0+β_1 〖CG〗_1+β_2 〖CG〗_2+β_3 〖CG〗_(3 ) 〖+β〗_4 〖CG〗_4+β_5 〖CG〗_5 〖+ β〗_6 〖SIZE〗_it+β_7 〖GROW〗_it+β_8 〖CPI〗_it+β_9 Q_it+e_it

متغیر های تحقیق
1- طولدورهتصديمديرعامل: کهبهمدتزمانیاشارهداردکهیکمديرعاملدرشرکتانجاموظیفهمیکند .
2- سهامتحتتملکاعضایهیئتمدیرهشرکت : اینمتغیرنشاندهندهمیانگینسهاماعضایحقیقیوحقوقیعضوهیئتمدیرهمیباشد.
3-نسبتاعضائغيرموظفهيئتمديره : اعضاغيرموظفهياتمديرهبهافراديدرهيئتمديرهاطلاقميشودكهسمتاجراييدرشركتندارند،روشمحاسبهاينمتغيرازنسبتاعضاغيرموظفهيتمديرهبهكلاعضابدستميايد.
4-میزانمالکیتونفوذدولتدرشرکت : متغیرسهامداریدولتاینمسئلهراموردبررسیقرارمی‌دهدکهچهميزانازسهامشركتتحتتملكسهامداراندولتي،نهادهاوشرکت هایدولتیوشبهدولتیمیباشند.
5-تفکيکمديرعاملازاعضاهيئتمديره : اينمتغيرنسبیدرواقعبيانمیداردکهآيادرشرکتموردبررسی،شخصمديرعاملازاعضاهيئتمديرهجدامیباشدياخير . براینشاندادنآن هاازمتغيرهایاسمی ( ٠ و ١) استفادهگرديد . اگرمدیرعاملوهیئتمدیرهجداباشندازمتغیراسمییکودرغیراینصورتازمتغیراسمیصفراستفادهمیشود.
متغيرهايوابستهبكارگرفتهشدهشاخصهاييهستندكهميزاننگهداشتوجهنقدشركتهارانشانميدهند :
ميزاننگهداشتوجهنقدCH : مقداروجهنقد و دارايي هاي شبه نقدموجوددرشركتميباشدكههرسالهدرترازنامهذكرميگردد.
نسبتجاريCR : كهازنسبتدارييهايجاريبهبدهيهايجاريبدستميايدونشاندهندهقدرتنقدينگيداراييهايشركتاست.
همچنينجهتاينكهمتغيرهاييكهبرعواملتحقيقتاثيرگذارندتحتكنترلقرارگيرندتانتايجتحقيقداراياستنادبيشتريدرشرايطمختلفگرددعواملتاثيرگذاربرميزاننگهداشتوجهنقدشركتهاراتحتعنوانمتغيرهايكنترليواردفرمولهايرگرسيونيتحقيقنمودهايم.
اينمتغيرهاعبارتنداز:
اندازهشرکت : کهازالگوریتمطبیعیمجمعدارائیهابعنواننمایندهاندازهشرکتاستفادهمیکنیم .عدداینمتغیردرمدلباکلمه SIZE ازدیگرمتغیرهادرمدلمشخصمیگردد .
رشدفروش : فروشسالجدیدمنهایفروشسالقبلتقسیمبرفروشسالقبلبعنوانشاخصکنترلرشدشرکتاستفادهمیشود. کهبرایشناساییاینمتغیردرمدلازلغت GROW بمعنایرشددرمدلاستفادهشدهاست .
افزایشسطحعمومیقیمتها : افزایشدرقیمتهاوتورمسببمی شودکهشرکتبهسرمایهدرگردشبیشتریبرایادارهشرکتنیازپیداکند.اینمتغیربااستفادهازشاخصتورممنتشرشدهتوسطبانکمرکزیبرداشتشدهاست . کهجهتشناساییاینمتغیرازلغت (Consumer Price Index – CPI) درمدلاستفادهشدهاست .
عملکردمالیشرکت : بهنسبتسودخالصبعدازکسرمالیاتازدرآمدکلیشرکتکهنشاندهندهعملکردمالیشرکتاستاستفادهمیشوند. اینمولفهدرمدلباعلامتاختصاری (Q) مشخصشدهاست.
قلمرو تحقیق:
قلمرو موضوعی تحقیق:
این تحقیق با موضوعیت بررسی رابطه سازوکارهای کنترلی شرکت ها با میزان نگهداشت وجه نقد، در حیطه تحقیقات مدیریت مالی قرار دارد.
قلمرو مکانی تحقیق:
جامعه آماری این تحقیق مجموعه شرکت های بورس اوراق بهادار است که با در نظر گرفتن بعضی فروض و حذف سیستماتیک تعدادی از شرکت ها ،نمونه انجام این تحقیق اطلاعات مالی 85 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد
قلمرو زمانی تحقیق:
دوره زمانی انجام تحقیق فاصله ای5 ساله بین سال های1388 تا سال 1392می باشد.

فصل دوم
ادبيات نظري و پيشينه تحقيق

مقدمه:
در دنیای امروز مديريت نقش تعیین کننده در افزايش بازدهی و بهره وری شرکت ها دارد.در میان چهار عامل کلیدی موفقیت در سازمان ها شامل نیروی کار، سرمايه، مواد اولیه ومديريت، امروزه نقش مديريت بیش از هر زمان ديگری اهمیت يافته است. در دنیای رقابتیامروز فشار زيادی برای دستیابی سريع به نتايج مطلوب و به تبدع آن تصمیم گیری های سريعوجود دارد که مديران در اجر
ای اين مهم نقش حیاتی دارند و گاه در اثر نرسیدن به نتايجمطلوب در زودترين زمان ممکن تغییرات مديريتی در سازمان صورت میگیرد.

مديران پس از اينکه به اين سمت منصوب می شوند، به اين دلیل که دوره تصدی بلند مدتیرا برای خود پیش بینی نمی کنند صرفا در جهت منافع سهامداران حرکت نمی کنند بلکه ازمدت کوتاهی که در اين سمت قرار دارند در راستای رسیدن به منافع خود استفاده می کنند با مصرف وجوه نقد شرکت و در اختیار قرار دادن مزایا شرایط کاری بهتری برای خود ایجاد کنند وبههمین دلیل ممکن است مديران از سرمايه گذاری در پروژه های بلندمدت، به دلیل اينکه دردوره تصدی آن ها به بازدهی نمیرسد خودداری مي کنند. به عبارت ديگر تصمیماتی که می تواندبرای منافع شخصی مديريت مفید باشد مانند روشهای استفاده از وجه نقد، ممکن است از نظر شرکت تصمیمات بهینه ای نباشد.مديران در ابتدای انتصاب به هر مسئولیت، دوره غیر موثر را می گذرانند و پس از آن دوره تاثیر مثبت فعالیت های آن ها شروع می شود. حال اگر مديران قبل از رسیدن به اين دوره ازسمت خود برکنار شوند هزينه های زيادی برای شرکت ايجاد خواهد شد.

يکی از تضادهای بین مدير و ذينفعان شرکت اين است که افق تصمیمگیری مديران برای شرکت کوتاه تراز افق سرمايهگذاری سهامدران می باشد.
يکی از سه عامل ايجاد تضاد بین مديران و ذينفعان شرکت، تفاوت در افق تصمیم گیری درسرمايه گذاری بین مديران و اين ذينفعان می باشد) جنسن، اسمیت1985 (هنگامی که عمرشرکت بیشتر از دوره ی خدمت مديران باشد، ادعای مديران نسبت به شرکت محدود بهدوره ی تصدی ايشان در شرکت می باشد. از آنجا که افق تصمیم گیری مديران محدود به دورهتصدی مورد انتظار آن ها میباشد، آن ها يا در حال نزديک شدن به سن بازنشستگی هستند، ياتعويض آن ها محتمل است، بر اين اساس آن ها تمايل زيادی برای توجه به جريان نقدی که بعد از دوره تصديشان اتفاق می افتد از خود نشان نمی دهند.اين ديدگاه باعث از بین رفتن برخی از فرصتهای مناسب برای سرمايه گذاری میگردد. همچنین حضور مدیران غیر موظف در هیدت مدیره با ایجاد تاثیر در تصمیم گیری مدیران می تواند فاصله ایجاد شده در منافع مدیران و ذینفعان را برطرف کرده و بیشتر به کنترل عملکرد فعالیت مدیران بپردازد.

در اين مطالعه تمرکز برروی شاخص های کنترلی شرکت برای مثال مديران عامل و اعضای موظف و غیر موظف هیدت مدیره و ارتباط افق تصمیم گیری در مورد میزان نگهداشت وجه نقد و یا میزان استفاده از ان می باشد. بنابراین مادر این فصل به بررسی ادبیات نظری عوامل کنترل شرکتی و تئوریهای نگهداری وجه نقد میپردازیم و پیشینه مرتبط با این موضوع را بیان میکنیم.

وجه نقد و چارچوب نظری
هیأت تدوین استانداردهای حسابداری مالی نسبت به ضرورت تهیه و افشای اطلاعات مربوط به گردش وجوه نقد دارای موضع گیری صریح و روشن می باشد.
این موضع با تعریف نیازهای استفاده کنندگان بالقوه از اطلاعات مالی آغاز می‌گردد.فرض شده است که تصور سرمایه گذاران ، وام دهندگان و کارکنان از بنگاه ، منبعی از وجه نقد است که منجر به تقسیم سود ، پرداخت بهره ، افزایش در ارزش بازار اوراق سرمایه ، باز پرداخت وام‌ها ، پرداخت بهای کالا و خدمات و یا حقوق و دستمزد می‌گردد.
از آنجایی که اهداف سه‌گانه گزارشگری مالی عبارتند از : 1) گزارشات مالی باید به نحوی تهیه شود که نیاز اطلاعاتی سرمایه گذاران فعلی و بالقوه ، بستانکاران و سایر تصمیم گیرندگان سرمایه گذاری را فراهم کند. 2) اطلاعاتی که درباره منابع و تغییرات در منابع موسسه را گزارش نماید. 3)اطلاعات مفیدی درباره جریآن های نقدی آتی گزارش نماید.
به همین لحاظ،هدف اصلی گزارشگری مالی که منعکس کننده علایق مشترک همه استفاده کنندگان بالقوه صورت‌های مالی است.بر روی توانایی بنگاه در تأمین جریآن های نقدی مطلوب متمرکز گردیده است.
بیانیه شماره (1) مفاهیم حسابداری مالی در این زمینه گفته است:
گزارشگری مالی باید اطلاعاتی در مورد چگونگی تحصیل یا پرداخت وجه نقد ، استقراض و بازپرداخت آن ،معاملات مربوط به حقوق صاحبان سرمایه شامل تقسیم سود نقدی و سایر موارد توزیع منافع بنگاه بین صاحبان آن و سایر مواردی که ممکن است بر نقدینگی و قدرت پرداخت دیون آن تأثیر می‌گذارد، فراهم نماید.
اطلاعات مربوط به جریآن های نقدی یا سایر جریآن های وجوه می‌تواند در آشنایی با عملیات بنگاه ، ارزیابی فعالیت‌های تأمین مالی ، ارزیابی نقدینگی ،قابلیت پرداخت دیون و تفسیر اطلاعات تهیه شده مفید و سودمند باشد. وجهی رد و بدل نشده اما از جمله رویدادهایی است که می‌باید در صورت منابع و مصارف وجوه منعکس می‌شد.

مدیریت نقدینگی ، توانایی واریز بدهی ها و انعطاف پذیری
نقدینگی عبارت است از توانایی نسبی در تبدیل دارایی ها به وجه نقد می باشد و گاهی اوقات به عنوان میزان نزدیکی دارایی ها به وجوه نقد قلمداد می شود و همچنین به ارتباط بین بدهی های کوتاه مدت و اقلام نقد و نزدیک به نقد نیز اطلاق می‌گردد.توانایی واریز تعهدات در مفهوم وسیع‌تر به توانایی وصول وجه نقد یا داشتن وجوه قابل دسترسی جهت هر هدف که ممکن است از طرف موسسه مورد نیاز باشد اطلاق می‌گردد.در معنای دقیق‌تر توانایی در پرداخت تعهدات عبارت است از توانایی واحد تجاری در پرداخت تعهدات خود در سررسید می باشد. مفهوم انعطاف پذیری مالی به معنای توانایی واحد تجاری در تحصیل وجه نقد طی زمان کوتاه به منظور بهره جویی از فرصت‌های مناسب و
یا در برخورد با وقایع پیش بینی نشده است.هر سه مفهوم فوق‌الذکر در ارتباط با یکدیگر می باشد. لیکن مفهوم انعطاف پذیری دارای مفهوم گسترده‌تر از توانایی در پرداخت تعهدات و مفهوم توانایی در پرداخت تعهدات دارای مفهوم گسترده‌تر از نقدینگی است.توانایی پرداخت تعهدات برای تداوم فعالیت شرکت ضروری است.عدم پرداخت تعهدات ممکن است سبب ورشکستگی ،تسویه اجباری ، زیان برای صاحبان سهام و بستانکاران گردد (حسینی،26،1385).
در گروه دارایی های جاری بعضی از اقلام در دوره زمانی کوتاهی تبدیل به نقد می‌شوند ولی تا هنگامی که مبنای ارزش گذاری دارایی ها به صورت کنونی باشد (به غیر ارزش‌گذاری بر مبنای ارزش خالص بازیافتنی ) ، برآورد و تعیین وجه نقد حاصل از دارایی ها غیر ممکن خواهد بود.ترازنامه بخش عمده‌ای از وضعیت نقدینگی را نشان نمی‌دهد، بنابراین ترازنامه مقدار کمی از وضعیت نقدینگی و انعطاف پذیری را آشکار می‌نماید.اما از طرف دیگر صورت جریآن های نقدی، بصیرت و بینش خوبی در مورد امکانات بالقوه ایجاد وجه نقد ناشی از عملیات را ارائه می‌نماید.

اهمیت جریان های نقدیو مدیریت وجه نقد
استفاده کنندگان صورت‌های مالی نیازمند اطلاعات در خصوص چگونگی ایجاد و مصرف وجه نقد توسط واحد تجاری هستند. این نیاز صر

دسته بندی : پایان نامه ها

دیدگاهتان را بنویسید